A pesar de la recesión económica que trajo consigo la pandemia de COVID-19, de acuerdo con Bank of America (BofA), durante la semana que finalizó el 18 de noviembre, la asignación de recursos por parte de los inversionistas hacia las economías emergentes alcanzó su cuarto monto más grande desde que se tienen registros, totalizando USD$3,500 mills. En este contexto, se percibe que los inversionistas se encuentran comprando todo tipo de deuda, motivados por los mayores rendimientos y menores riesgos que perciben entre las empresas de países como México.

Si bien, prevalece la preocupación por una posible interrupción de la recuperación económica ante el aumento de infecciones de COVID-19, las perspectivas globales son influenciadas cada vez más por catalizadores positivos. En este respecto, el factor determinante ha sido la creación de diversas vacunas para combatir el virus SARS-CoV-2, cuyos buenos resultados alimentan la expectativa de una aplicación masiva hacia el 2T21, generando una ola de confianza sobre la pronta recuperación económica mundial.

En el caso específico de Estados Unidos, se vislumbran otras dos señales positivas. La primera es el impulso económico proveniente del incremento en el ahorro de los hogares durante la cuarentena, lo que en conjunto con las bajas tasas de interés, ha llevado a los analistas a prever grandes posibilidades de que la demanda deprimida o pent-up demand (aquella que refiere a la situación en la que la demanda de un servicio o producto es inusualmente fuerte o que incrementa de manera rápida)se materialice, incentivando un aumento adicional al pronóstico de 5.9% del PIB real en 2021.

La segunda señal positiva en EE. UU. es que se ha registrado un incremento en las ganancias de las compañías de pequeña capitalización (aquellas cuya capitalización de mercado oscila entre USD$300 mills. y USD$2,000 mills.), lo que ofrece una prueba más de que la recuperación económica ha cobrado impulso gradualmente. En este respecto, con el 91% de las acciones en el Índice Russell 2000¹ operando por delante de su media móvil de 50 días, el valor de los datos históricos de 50 años apunta a que habrá buenas probabilidades de retornos positivos en un futuro.

En el caso del mercado mexicano, ante la estrecha relación que existe con Estados Unidos, el mayor socio comercial del país, este se ha visto fuertemente influenciado por el avance económico y las posturas de la comunidad inversionista del país norteamericano. De acuerdo con las últimas proyecciones del FMI en “Perspectivas de la Economía Mundial” publicadas en octubre de 2020, se espera que la actividad económica de México se contraiga 9.0% para 2020, mientras que para el 2021, se elevó la expectativa de 3.3% a 3.5%, con un avance de 2.0% para los siguientes años.

Asimismo, ante el triunfo electoral de Joe Biden como futuro presidente de EE. UU., se espera que México presente una mejoría en el optimismo inversionista y un mayor apoyo en la globalización. Por otra parte, gracias al T-MEC se ha logrado reducir la incertidumbre relacionada con el comercio, propiciando un mejor sentimiento en la comunidad inversora. A su vez, destaca que las inversiones en instrumentos mexicanos han presentado una ligera recuperación en comparación con otros países emergentes.

Finalmente, las señales positivas más recientes fueron el crecimiento de 12.1% TsT del PIB nacional y las ratificaciones de las calificaciones crediticias de México de “BBB” en moneda extranjera y “BBB+” en moneda local por parte de Standard & Poor’s, así como de la calificación crediticia de “BBB-” con perspectiva estable asignada por la agencia calificadora Fitch Ratings el 11 de noviembre de 2020, (señalando que el país no solo cuenta con un marco de política macroeconómica consistente, sino que también tiene finanzas externas relativamente estables y robustas).

En resumen, si bien el panorama actual está marcado por una imperante incertidumbre, no hay que perder de vista los catalizadores positivos que van surgiendo en el camino hacia la recuperación económica.

¹Índice Russell 2000: índice bursátil que incluye las 2000 empresas con menor capitalización del Índice Russel 3000.

Referencias Bibliográficas

• Shalett, L. (2020). Light at the End of the Tunnel. Noviembre 23, 2020. Morgan Stanley.
• Arnold, T. (2020). Rush for emerging market company bonds as investors look beyond COVID-19. Noviembre 23, 2020. REUTERS.
• Fitch Ratings. Fitch Affirms Mexico at 'BBB-'; Outlook Stable. Noviembre 11, 2020 Fitch Ratings.
• Gonzáles, Z. E. (2020). La economía y las finanzas en México durante la pandemia. Noviembre 6, 2020. BBVA.
• Fondo Monetario Internacional. Perspectivas de la Economía Mundial. Octubre 11, 2020. FMI.